El REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) que elabora mensualmente el Banco Central de la República Argentina, proyectó para el cierre de 2022 una inflación del 100.3%. En tanto, de acuerdo a ese informe, el Top 10, es decir, quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo, espera en promedio una inflación de 101,5%.
Los analistas de mercado estimaron que la inflación de septiembre fue de 6,7%, levemente por debajo del 7% registrado en agosto, según los resultado del REM.
Para diciembre de 2022, proyectaron que la inflación acumulada a lo largo de los doce meses se ubicaría 5,3 puntos porcentuales por encima de la previsión proyectada en el relevamiento anterior.
El relevamiento del BCRA fue realizado entre el 28 y 30 de septiembre pasado, con un total de 39 participantes, de los cuales 26 fueron consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras locales.
Quienes participaron del REM dijeron que esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para este año del 4,1%, lo que representó una suba de 0,5 puntos porcentual respecto a la estimación previa.
Los analistas corrigieron levemente sus proyecciones del tipo de cambio nominal: prevén que el dólar oficial alcance $173,13 por dólar en diciembre.
Por último, para el tercer trimestre la mediana de los pronósticos de la tasa de desempleo se ubicó en 7,3% de la Población Económicamente Activa (PEA); mientras que para el cuarto trimestre estiman un incremento hasta el 7,5%.
Los puntos destacados del informe:
A fines de septiembre de 2022, las y los analistas del mercado proyectaron que la inflación minorista para el corriente año se ubicará en 100,3% i.a. (5,3 puntos porcentuales —p.p.— superior al pronóstico de la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (TOP-10) esperan en promedio una inflación de 101,5% i.a. (2,1 p.p. mayor a la encuesta de agosto). Asimismo, las y los participantes del REM revisaron las previsiones de inflación para 2023 ubicándola en 90,5% i.a. (6,4 p.p. más que el REM anterior) y para 2024 en 66,8% i.a. (3,7 p.p. superior al anterior relevamiento). Respecto de la inflación núcleo, quienes participaron del REM pronosticaron que la misma alcanzaría el 99,2% i.a. a fines de 2022 (4,3 p.p. mayor a la encuesta pasada).
Para agosto de 2022 la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 6,5% mensual, en tanto el dato observado en dicho mes resultó ser de 7,0%. Para septiembre de 2022 la mediana de las estimaciones del relevamiento actual se ubicó en 6,7% mensual, mientras que el promedio del TOP-10 de las y los mejores pronosticadores la estima en 6,9%.
Quienes participan del REM esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2022 de 4,1% (0,5 p.p. más que en el REM previo). El TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico sugiere en promedio un aumento del PIB para 2022 de 4,3% (0,6 p.p. mayor respecto al relevamiento de agosto). En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, para el tercer trimestre de 2022 las y los participantes del REM estimaron una caída de 0,5% s.e., lo cual implica una contracción 0,9 p.p. menor en relación con la encuesta previa (-1,4% s.e.). La estimación de variación correspondiente al cuarto trimestre de 2022 se corrigió a -1,1% s.e., resultando en 0,1 p.p. menor al relevamiento de agosto. En tanto, en el relevamiento actual en que se pregunta por primera vez, proyectan para el primer trimestre de 2023 una expansión de 0,3% s.e.
Para octubre de 2022, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 70,0%, 3,5 p.p. superior a la tasa promedio registrada durante el mes de septiembre (66,5%). Se evidencia una corrección oscilante en las proyecciones mensuales, con previsiones de aumento hasta alcanzar 72,4% a inicios de 2022 y bajando a 70,4% a mar-23. Quienes mejor pronosticaron para el corto plazo la tasa de interés prevén en promedio que la misma se ubique en 74,8% en el último mes de 2022.
Las y los analistas del REM corrigieron levemente sus proyecciones del tipo de cambio nominal. Prevén que el tipo de cambio alcance $173,13 por dólar en diciembre 2022. Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectaron que el tipo de cambio nominal promedio para diciembre de 2022 sea de $171,37/US$.
En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto para 2022 de US$ 89.344 millones, incrementándose en US$ 819 millones con relación al último REM. Las y los 10 mejores pronosticadores proyectaron el valor de exportaciones para 2022 en US$ 88.669 millones.
En tanto, el valor de las importaciones (CIF) del año 2022 se ubicaría en US$ 83.775 millones, esto es US$ 2.285 millones por encima del pronóstico del relevamiento previo. Las y los integrantes del TOP-10 estimaron en promedio el valor de importaciones anuales para 2022 en US$84.260 millones.
Para el tercer trimestre de 2022 la mediana de los pronósticos de la tasa de desempleo se ubicó en 7,3% de la Población Económicamente Activa (PEA), disminuyendo 0,3 p.p. respecto del relevamiento previo. En tanto, para el cuarto trimestre de 2022 se elevó hasta 7,5%, y para el primer trimestre de 2023 se proyectó en 7,7%. Por su parte, las y los integrantes del TOP-10 estiman que dicha variable alcance 7,4% en el cuarto trimestre de 2022.
Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes para 2022 se mantuvo casi sin cambios respecto del relevamiento anterior, estimándose en $ 2.252 miles de millones. Asimismo, las y los analistas prevén un déficit de $ 3.252 miles de millones para 2023, menor al del relevamiento previo. El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable espera un déficit de $ 2.213 miles de millones para 2022.
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